玉米 重心将继续下移
来源:欧宝网站多少 发布时间:2024-02-24 16:12:17
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春节假期过后,东北基层售粮已陆续恢复。节后整体还余四成多玉米等待上市,但考虑到贸易商库存低位且已开启建库操作,下游饲料企业也有建库需求,节后玉米现货价格会保持弱势,但下行空间有限。
春节假期期间,东北产区气温持续升高,黑龙江南部地区温度已回到零摄氏度以上,黑龙江和吉林地区的地趴粮有可能会出现霉变情况,农户积极出售,部分深加工企业下调玉米收购价,随后潮粮价格弱势下跌。截至2月18日,锦州港贸易商收购报价2270—2290元/吨,较节前整体下跌20—30元/吨。华北地区深加工企业从正月初四开始陆续收购,渠道端复工较慢,粮价有涨有跌,以山东潍坊寿光金玉米收购价格为例,截至2月17日,其玉米收购价格参考2360元/吨,较节前价格下调20元/吨。
春节假期过后,东北基层售粮已陆续恢复,依据市场有关数据,截至2月15日,全国7个主产省份农户售粮进度为53%,较去年同期偏慢5个百分点。节后整体还余四成多玉米等待上市,近期这部分卖压需要消化。考虑到贸易商库存低位且已开启建库操作,下游饲料企业也有建库需求,所以节后玉米现货价格会保持弱势,但下行空间存在限制,低点参考贸易商建库成本,折合北港约2250元/吨。
在国内外玉米供需格局相对宽松的背景下,展望后期我国玉米市场,供给方面有两个变量,分别为产量和进口。关于国内产量,2023/2024年度我国玉米实现增产,根据调研,全国玉米产量为24176万吨,较上一年度增加1903万吨,可以有明显效果地保证新年度玉米供给。关于进口玉米,目前来看,远期交货月美国玉米和巴西玉米均有较大进口利润。截至2月18日,2024年5月船期美湾港口与巴西到港理论进口利润分别为456.47元/吨和446.78元/吨。考虑到我国供需结构现在的状况及进口配额,预计2023/2024年度玉米进口量总体保持稳中略降态势。因此,在国内产量增加、低价进口玉米仍有一定补充的情况下,2023/2024年度国内玉米市场供应充足。
需求方面,饲料消费占玉米总消费的70%,2023年芽麦替代量增多,导致饲料玉米消费同比减少。2024年生猪产能去化的趋势将延续,预计2024年玉米饲用需求一般。深加工消费占玉米总消费接近30%,年底深加工需求韧性较强,2023年全年国内玉米总消费量达到24896万吨,较2022年增长0.61%。深加工玉米库存已处于近四年同期较高水平,预计新年度深加工消费量保持稳定。
政策方面,2024年中央一号文件提出“稳定粮食播种面积,把粮食增产的重心放到大面积提高单产上”。关于播种面积,我国粮食耕种面积本身有限,叠加2023年全国玉米价格持续下跌后,农户种植玉米收益下降,大概率会影响到新季玉米培养种植积极性,新季玉米培养种植面积可能存在下降预期。关于单产,目前我国玉米单产水平存在一定提升空间,根据国家统计局数据,近年中国玉米单产均值6.44吨/公顷,而美国玉米单产已达11吨/公顷,乌克兰玉米单产达7.7吨/公顷,阿根廷达7.9吨/公顷。在我国粮食播种面积相对有限的情况下,逐步的提升种植水平,单位面积产量得以提升是确保我国粮食安全的重要举措之一。
宏观方面,当前我国处于盈利、库存和通胀多个周期触底反弹的共振阶段,经济修复大趋势较为明确,但因新旧动能切换仍处于中间阶段,2024年将以温和修复为主。
综上所述,总供应量处于近年高位,需求量难有明显放量,在供需趋于宽松的格局下,后期玉米价格重心将继续下移。但考虑到北港现货价格已经跌至2270元/吨的近三年低位,以及近些年种植成本不断上涨带动农产品价格中枢上移,2024年玉米现货价格进一步下行空间存在限制。(作者单位:国联期货)
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